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金經理人因他憂憤自殺，散戶一夜之間傾家蕩產

二○○八年年底，在金融風暴中雪上加霜地爆發了華爾街有史以來最大的弊案，前那斯達克主席、股市傳奇人物馬多夫，被控以「龐茲騙局」詐騙了超過五百億美元。手法主要以短期暴利做誘餌，拿後來投資者的錢支付先前的投資者，不斷誘騙更多人投入。這場騙局祕密進行長達二十年，上當的人遍布全世界，包括美國職棒大聯盟紐約大都會隊老闆威爾彭，好萊塢導演史蒂芬史匹柏等政商名流都是受害者；英國最大銀行集團匯豐銀行、西班牙最大的桑坦德銀行以及法國最大的巴黎銀行，也深受其害。事件爆發後，更有許多慘賠資本的基金經理人陸續自殺。

這個騙局最不可思議的是，竟能維持二十年之久！最戲劇化的則是，由馬多夫的兒子告發踢爆！本書從馬多夫的求學時期開始追蹤，揭露這個德高望重的基金經理人、華爾街的風雲人物，如何縝密打造這個世紀騙局？又是如何東窗事發？書中並詳細解析這個精巧的騙局，之所以能得逞背後的技巧原理。

受害人名單

【機構受害人】
西班牙國家銀行
匯豐銀行
蘇格蘭皇家銀行
法國巴黎銀行
野村銀行
荷蘭皇家殼牌公司
加拿大皇家銀行
法國興業銀行
瑞銀
韓國教師退休金
利物浦市議會
……
【散戶受害人】
史蒂芬．史匹柏 (好萊塢導演)
傑佛瑞．凱森柏格（夢工廠）
賴瑞．金 (電視名嘴)
凱文．貝肯(演員)
亨利．考夫曼（所羅門兄弟的前首席經濟學家）
史提芬．格林斯潘(《上當大全》作者)
傑洛姆．費雪（Nine West創辦人）
弗瑞德．威爾彭（紐約大都會隊的老闆）
諾曼．布拉曼（費城老鷹隊的前老闆）
羅倫斯．威爾維爾（麻州法學院院長）
馬克．瑞奇（柯林頓特赦的金融逃犯）
……
（粗估受害機構與投資者數千人，名單還在持續增加當中……）

作者簡介

彼得．桑德（Peter Sander）

個人理財作家、研究員與顧問，共有十八本著作，包括《個人理財必問的兩百五十個問題》（The 250 Personal Finance Questions Everyone Should Ask）、《當沖完全入門指南》（The Complete Idiots Guide to Day Trading Like a Pro）。他為《市場觀察》（MarketWatch）與TheStreet.com寫過兩百多篇個人理財的專欄文章，曾上NBC的《今日秀》（The Today Show）與《福斯新聞》（Fox News），現居加州花崗岩灣。

譯者簡介

洪慧芳

國立台灣大學國際企業學系畢業，美國伊利諾大學香檳分校MBA，曾任職於西門子公司和花旗銀行，目前專事翻譯， 譯有《避險基金交易祕辛》、《部落格行銷》等書。部落格blog.yam.com/cindybooks。

無意間發現弊案內幕的小研究員——馬科波洛斯
馬多夫行騙多年，從來沒有敗露形跡。然而，在這騙局東窗事發之前，曾經有個人發現了這一切都是個漫天大謊，這個人叫做馬科波洛斯，他在一九九九年以來的八年間，幾乎挖出了整起弊案。

馬科波洛斯是一位沈靜、好學的數學高手兼會計師，擁有波士頓大學的財務碩士學位。他在波士頓的城堡投資管理公司任職，公司指派他一項新任務，他的老闆想知道如何獲得媲美馬多夫的兩位數報酬。二○○○年公司叫他「解構馬多夫的策略，看如何加以複製。」

但馬科波洛斯就是辦不到。

馬科波洛斯一再研究馬多夫的方法以及股票與選擇權的交易，把那些資料輸入電腦分析中，涵蓋一切可能的情境，但他就是沒辦法複製出馬多夫的結果。他注意到馬多夫似乎在市場任何狀態下，不管市場漲跌都有獲利，他也沒辦法模擬出那樣的結果。馬科波洛斯說：「你一定會賠一些，不可能永遠打敗所有的市場。」

於是馬科波洛斯開始懷疑馬多夫的傳奇祕密，他判斷馬多夫要不是利用搶先交易賺進異常多的獲利，不然這一切就是一場「龐茲騙局」。二○○五年，他寫了十九頁的舉發信，標題為〈全球最大的避險基金是場騙局〉。

只不過，沒有人相信他。

他接受《波士頓環球報》的訪問時指出：「我覺得我在孤軍奮鬥……我無法智勝證管會，媒體也不聽我的，我毫無其他的管道。」

馬科波洛斯舉出的疑點

在馬科波洛斯的舉發信中，他舉出馬多夫基金經營的諸多疑點：

疑點#1：有錢不賺

馬科波洛斯懷疑為什麼馬多夫的基金會採用那樣的經營方式，以及為什麼他寧可收管理資產的傭金，而不像一般的避險基金那樣收取管理費。他也質疑註冊的投資顧問是否能收那樣的傭金。馬科波洛斯利用複雜的數學計算，推論馬多夫是在進行龐茲騙局，因為他擺著太多錢不賺：金額多達管理資產的四％。除非他賺的不止那些傭金，有些東西並未揭露，但那又不太可能。

疑點#2：隱密

儘管馬科波洛斯可能不熟悉馬多夫運作的猶太富豪圈，他還是覺得馬多夫的作風那麼神秘很奇怪。他說：「何必要那麼隱密？如果我是全世界最大的避險基金，報酬又高，我會希望名氣愈大愈好，也會希望以全球最大的避險基金之姿，出現在業界的所有排名中。」

他接著又問，馬多夫大可宣稱他是全球最大的避險基金經理人，為什麼他卻不像其他避險基金、創投公司與其他有管理資產的公司那樣自吹自擂。這問題問得好，因為在華爾街上，有本事吹噓很重要——如果你真有合法的東西可吹噓的話。

疑點# 3：交易策略行不通

如果馬多夫真的像他說的那樣，是以賣權幫投資組合避險，那些賣權的價格太貴，會大幅減損他的報酬，尤其是在市場反轉的時候。那是「好到令人難以置信」的情境，馬科波洛斯強調，馬多夫在過去十四年間，僅七個月有小額虧損。要達到他宣稱的報酬，不可能只靠選擇權達成，更不可能只靠股票，因為個股不可能持續產生那麼多的報酬。馬科波洛表示：「從數學上來看，馬多夫基金所列的報酬都不太合理，那些數字好到令人難以置信。」

諸如此類的疑點，馬科波洛斯一共發現了二十九個。

（本書第五章，詳細記載了馬科波洛斯揭發弊案的過程，以及他所發現的歷歷事證。）